2026年1-10月中国算力产业融资497起、3576亿元

2026年1-10月，国内算力产业共发生融资事件497起，融资总额3576.2亿元。这是大模型推理需求集中释放、智算中心批量开建的一年。

3500多亿元资本涌入之后，究竟流向了哪类企业、落在了产业链哪些环节，与前两年的算力投资有何不同。本文基于上奇产业通，对497个项目的结构、轮次、主体和投向做一次系统梳理。

一、76%为亿元级项目，早期投资阶段已经过去

497个项目中，A轮191个，占38.43%，仍是占比最高的轮次。但金额结构显示出明显变化：融资额1亿元以上的项目共217个，占76.41%。

轮次分布

这意味着算力赛道已经脱离天使轮撒网的早期阶段。每10个获得融资的项目中，约有8个单笔过亿。资本不再单纯押注“团队能否做出来”，而是更倾向于选择已有产能、已有客户、已有验证的企业。

一个旁证是，Pre-IPO、C轮、D轮及以后项目的比例明显上升。第一批算力创业公司已经进入上市窗口期，赛道开始出现成熟的退出案例。

二、项目聚集北深上，金额向杭州集中

城市分布呈现两个维度。项目数量方面，北京、深圳、 上海位居前三，延续了技术、硬件、资金三角的传统格局。融资金额方面，杭州以1615.15亿元断层领先，主要受数个超大型智算中心项目拉动。

融资项目数量排名

这反映出两种不同的产业聚集路径。北深上依托完整产业链，形成广覆盖的项目生态；杭州凭借重资产项目，形成高强度的资金密度。二者并无优劣之分，对应的是不同的资源禀赋和招商策略。

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三、资金主要流向两个环节

算力产业链共89个环节，涵盖算力硬件、智算软件、算力技术、算力基础设施、算力服务五个一级方向。

从项目分布看，资金集中在两个领域。

其一为算力硬件，包括算力芯片、存储器芯片、网络设备、计算设备等。这是国产替代逻辑最清晰的环节，项目数量多，单笔融资额从数千万到数亿元不等。

其二为算力基础设施，包括智算中心、超算中心、数据中心。这一领域项目数量不多，但单笔金额极大，单个智算中心项目融资常在数十亿乃至上百亿元。后文提及杭州融资金额断层领先，其核心原因正是数个超大型智算中心项目集中落地，而非项目数量占优。

智算软件、AI算法、大模型等方向项目数量不少，但单笔金额相对偏小，属于广覆盖、散点投入的部分。

四、民营企业占88%，市场化机构成为主力

497个项目中，民营企业345个，占87.79%，是融资主体。国有企业与外资企业合计占比不足12%。

融资项目企业性质分布

外界对算力融资的普遍印象是“国资主导、大基金下注”，但项目数量结构并不支持这一判断。主投机构层面，毅达资本在算力领域投资15个项目，居所有机构首位。市场化VC在这一轮算力投资中扮演了主要角色。

五、大额项目集中在三条主线

报告披露的融资额前列项目，勾勒出本轮算力投资的三条主线。

杭州深度求索B轮融资100亿元，代表大模型本身；上海光本位智能B轮50亿元、北京辉羲智能B轮17亿元、北京算能科技Pre-IPO轮10.8亿元、浙江曦智科技C轮10亿元，代表算力芯片与光子计算；北京至格科技C轮23亿元、浙江曦望智能B轮20亿元，分别对应算力光学与智算基础设施。此外，苏州东山精密Pre-IPO轮融资49.3亿元。

将这些项目归并后可以看到，大模型、算力芯片、智算中心重资产，构成了本轮算力融资的三条主线。三者对应不同的投资逻辑：大模型赌应用爆发，算力芯片赌国产替代，智算中心赌产能建设。